Alchemist 20, Июль 2000г.

Swiss Role

Швейцария хранила золото не только беженцев Второй мировой войны, но и покупала золото у нацистов подтверждено документами США. 5 марта 1997 швейцарский президент сказал об основании фонда солидарности с жертвами Холокоста и других ужасов Второй мировой войны. Деньги придут от продажи золота. Провели референдум, который разрешил Швейцарскому Национальному банку торговать золотом по рыночным ценам. Впервые за 30 лет банк имел право это сделать и тут же воспользовался этим правом.

В августе 1971 г. американцы убрали мост на Fort Nox и приостановили конвертируемость золота в доллар. Везде золото было демонетизорвано, за исключением Швейцарии, которая оставила крепкую связь между швейцарским франком и золотом. В 1992 г. Швейцария ушла из изоляции и подписала соглашение с фондом ВМФ. У Швейцарии было 2600 тонн (4-е место в мире) и экономика была крепка, но резервы были недостаточны в долларовом выражении. Надо было 10,7 млрд. шв. франков, а резервы можно было переоценить с исторических 87 $/унция до 170 $/унция.  Тогда бы цена золотых резервов составляла бы 23,3 млрд.франков, что больше 10,7 на 12,6 мрд. франков. эти деньги можно пустить на разные цели.

Какие возможны варианты продажи? Вот такие:

  • Прямые продажи другому ЦБ. Это уже давно не удавалось сделать никому, последние продажи были Бельгией Испании 10 лет назад.
  • Продажи через другие ЦБ, активные на рынке золото. Этой возможности тоже сейчас нет.
  • Аукционы? Не надежны
  • Спотовые продажи дилерам.
  • Через лондонский фиксинг. Возможно, потому что у CSFB есть место.
  • Через опционные контракты и структурированные форварды, как это делали Австралийцы в 1997 году.
  • Можно через Bank of International Settlement, они разместили 100 тонн голландского золота в течении 12 недель.
  • Можно продать как монеты или как обмен. Так сделал Австрийский ЦБ.

Понятно, что в любом случае продажа свыше 1000 тонн в явном или не явном виде скажется на цене золота.

Dressed to Thrill

AngloGold и Credit Suisse First Boston придумали шоу, которое показывает красоту золота и продвигает золото в массы.

Annual General Meeting

Martin Stokes по прежнему остался председателем LBMA. Simon Weeks  The Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta был переназначен Вице-Президентом

В management Committee вошли:

  • John Coley, Brink’s Ltd
  • Kevin Crisp. Credit Siuisse First Boston
  • Nick Frappell, Sumitono Corp (Europe) Plc
  • Colin Griffith, Standard Bank London Limited
  • Rick McIntire, Deutsche Bank AG
  • Clive Turner, N M Rothschild & Sons Ltd

Было сказано, что есть опасность фрагментарности рынка, особенно на spot рынке и надо этому противостоять.

Global Fixation

Покупка места в фиксинге Credit Suisse First Boston – удивило многих. Не очень дешево присоединится к членам фиксинга N M Rothschild and Sons (Председатель), the Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, Deutsche Bank AG и HSBC bank USA. Все это проходит в комнате N M Rothschild and Sons.

Фиксинг это не очень увлекательное зрелище. Никто не кричит и не вскрикивает. У каждого есть свой флаг, если он стоит, то это означает, что сейчас думают разместить заказ или нет. Когда флаг ложится, то значит что заказы размещены. Когда все заказы размещены, все флаги лежат, тогда можно начинать фиксинг. Именно клиенты решают надо им продавть или покупать несколько унций, это может быть заказ на весь год если решат. Когда цена меняется, от можно менять решение о покупке и продаже. Это беспристрастный взгляд на рынок вот уже 80 лет, как сказал Clive Turner, N M Rotshchils & Sons. Это очень важный эталон цены. Особенно используется фиксинг в 15-00, потому что большинство рынков в это время открыто.  Именно по цене фиксинга проходит значительно количество золота, а значит этой цене можно доверять.

The Platinum Age

То, что блестит – это не золото. особенно в Китае, сейчас пошла мода на платину. В 1993 г. Китай потреблял платину в размере 15 000 унций (1% спроса), сейчас потребляет 950 000 унций (второе место по потреблению). А в предыдущем году было потребление 620 000 унций, т.е рост за один год более чем на 50%.

Когда бриллианты невелики, то золото может затенять бриллиант. Поэтому ювелиры решили, что лучше использовать белый металл. Серебро никогда не было популярно в Китае. Использование белого золота приводит к тому, что металл имеет бледно соломенный цвет. Затем его надо обрабатывать родием, но это покрытие потом может исчезнуть и тогда это не будет чистым металлом, который так любят китайцы. Johnson Matthey стали предлагать платину китайскому рынку, потому что бриллианты уже стали приобретать популярность. Начали с Шанхая и дальше дело пошло. Редкий металл, более дорогой, прочнее – вот преимущество платины. Реклама показывала, что платина – это элегантно. Золото стало рассматриваться как старомодный продукт. Из Шанхая и Пекина мода на платину стало распространяться по всему Китаю.

В Ките очень высокие стандарты производства, на каждое изделие прикрепляется паспорт изделия. Платины должно быть не менее 95%, остальное – палладий. Китай скоро перегонит Япония и станет рынком номер один для платины.

Новые члены International Associates – Ary Trades, KGHM Polska Miedz, Tanaka Kikinzoku Kogyo KK, Standard Risk and Treasury Management.

НекрологУмер Keith Smith (1934-2000), возглавлял Mocatta 34 года.

 

Looking Forward

Three days in the city where all that glisters is gold.

Если вы хотите проснуться в городе, который никогда не спит, проведите ночь в Стамбуле. Grand Bazaar и Kapali Carsi – начали работать в 1400-х годах как два склада. Сейчас 4000 магазинов торгует на базаре.  LBMA планирует провести конференцию в Стамбуле, где рынок золота очень развит.

Quick Study Barrier Options for Producers

Хеджирование сильно изменилось, сейчас большинство производителей переключилось на золото. Надо заплатить премию за опцион, можно платить более низкую премию и воспользоваться барьерным опционом. Knock-out опцион отменяется если цена опциона на определенном уровне, контракт автоматически прекращает свою работу. Knock-in опцион – опцион начинает свою работу, когда цена достигает определенного уровня. Цена этого опциона ниже.

Gold as a Hedge

В основном, золото выступает как хедж во время кризиса у азиатских стран, таких азиатских стран как Южная Корея и Индонезия. Серьезная корреляция между ценой золота и обменным курсом. Золото и индекс акций двигаются в противоположные направлениях. Золото двигается немного, а акции очень сильно теряют в цене. Золото и цена нефти двигаются вместе, просто колебания золота значительно ниже. Вывод – спрос на золото возрастает во время кризиса, цена золота растет вместе с ценой нефти, инфляции и процентных ставок и против падающей цены акций. Но эти взаимоотношения меняются со временем. Очень сильная корреляция между золотом и долларом США.  Золото – хороший хедж, но не всегда идеально работает.

Vietnamm

Сделала большие шаги в сторону либерализации рынка золота. Убираются квоты на импорт драгоценностей. Во время социалистического строя рынка золота не существовало, все золото продавало государство. После дерегуляции, рынок увеличился с 8 тонн в 1994 до 22 тонн в 1999 г.

Can Chineese Demand for Gold Save the world?

В 1949 году добыча золота составляла несколько тонн, а в 1999 – 167 тонн. Всего добыча 1949-1999 вряд ли превышала 2 000 тонн. Клондайк в Китае тоже может быть, но пока неизвестен.

LBMA News, facing Facts

Рассказ о работе комитетов и добывающих компаний мирового уровня.

 

 

 

 

Расскажите друзьям

Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий