Alchemist 52(1), Декабрь 2008

Industry Consolidation and the Gold Price

Рынок добычи золота очень фрагментарный, самые большие производители золота добывают совсем небольшой процент золота. Очень легко войти в бизнес и совсем немного можно получить от вертикальной интеграции. Маленькие компании очень хороши в поиске новых месторождений, но им очень трудно начать реальное производство. Маленькие компании более склонны к риску и могут вкладывать в совершенно отдаленные места в поисках месторождений. Для больших компаний исключительно выгодно покупать небольшие компании с большими резервами. Консолидация мало что дает с точки зрения экономии затрат, потому что месторождения находятся далеко друг от друга. Цена компании зависит от себестоимости добычи, от капитальных затрат на унцию и от цены золота.

A Heart of Gold

Филиппины состоят из 7 100 островов. Филиппины добывают 38,8 тонн. Центральный банк BSP основал золото-перерабатывающую фабрику, затем эта фабрика вошла в Список надежных поставщиков LBMA. BSP покупает золото у маленьких компаний, перерабатывает его на аффинажном заводе и поставляет покупателям. BSP управляет своими золотыми резервами через спотовую торговлю, опционы, депозиты, займы с золотым наполнением, золотые финансовые свопы. Планируется, что добыча золота на Филиппинах увеличится с 38,8 тонн до 66 тонн в год в скором будущем.

Asia in a Volatile World

США близко к депрессии. Рост цен на сырьевые товары ведет к росту инфляции, нефть сейчас стоит дорого, но ввиду предстоящему спаду в США, будет стоить не больше 50$/баррель. Китай замедляется и очень похож на раннюю Японию. Индия вслед за Китаем все больше инвестирует средств в развитие инфраструктуры. У Японии дела налаживаются.

Overview of the Japanese Market

Sumitomo придумали технологию как из медной руды извлекать золото. Исторически, японская индустрия слиткового золота была под контролем правительства. Затем была либерализация рынка и Sumitomo появился департамент по торговле золотом.

В 80-х годах цена, например, на платину у производителя в ЮАР была ниже цены LOCO Zurich на более чем 200$. Производители были очень щедры с крупными клиентами. Лондонские и Швейцарские банки давали золото на консигнацию, поскольку владеть активами, которые меняются в цене очень рискованно. Тогда центром Азиатского рынка золота был Гонконг. в 1979-1980 Г. рынок золота был сильно волатильным, цена выросла с 230$ до 850$ за унцию. Цены на серебро также очень сильно росли из-за братьев Хант, цена выросла с 6$ до 50$, затем цена опустилась до 34$, а затем до 10$.

В 1982 году был первый золотой бум в Японии. Разрешили продавать монеты, слитки на улице. Все закупились, но инвестиционного бума со стороны населения не произошло. до 1982 рынок золота в Токио работал только на покупку импортного золота и продажа внутри рынка. Но затем началась торговля между дилерами. Активными участниками рынка были – Tanaka KK, Mitsubishi Metals, Rothschild Hong Kong, Sumitomo Corporation. В 1982 началась торговля фьючерсами на Tokyo Gold Futures Exchange, предшественник TOCOM. Тогда было много мошенников, которые обманывали клиентов, сейчас все намного более совершеннее. В 1984  Tokyo Gold Futures Exchange объединилась с Textile and Rubber Futures Exchanges и стало TOCOM. Стало уже 13 дилеров, квотирующих loco Tokyo и 30 квотирующих loco London. В 1986 г. Япония импортировала 610 тонн, рекорд за всю историю. Например, в прошлом году, импорт составил только 12 тонн.

В 1991 г. на TOCOM началась электронная торговля. Количество фьючерсов увеличилось с 10 млн. контрактов в год до 40 млн. в 2003 г. Спрос на платину стал расти. Была схема покупки золота на определенную сумму на ежемесячной основе, чтобы сделать среднюю цену закупки ниже чем в среднем по году.

В 2000-х нефть поднялась в цене в 7 раз с 20$ до 147$/баррель. Золото поднялось в 4 раза  с 250$ до 1030$/унция. Платина выросла в 6 раз с 350$ до 2 270$/унция. Все остальные сырьевые товары выросли во много раз за это время. TOCOM запустил в 2003 г. свою клиринговую систему. Поменяли законодательную базу для операций на бирже. Запустили ETF фонды на Токийской бирже. Сейчас на короткое время Япония является нетто экспортером золота, поскольку ранее  за 30 лет были созданы огромные запасы золота.

LBMA/LPPM Precious Metals Conference

Состоялась конференция в Японии, где было 442 делегата из 37 стран. Было много авторитетных спикеров, обсудили основные проблемы индустрии.

LBMA News

Обсудили появление брусков большего и меньшего размеров. В 2009 г. конференция пройдет в Лиме, Перу. Новые правила для членов LBMA были разработаны.

 

Расскажите друзьям

Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий