Alchemist 55, Июль 2009

COMEX и NYMEX объединились и входят в группу CME.

  • Наиболее экстенсивная и ликвидная площадка
  • Более 100 лет CME клиринг
  • Доступ ко всем рынкам через CME Globex
  • Уменьшение риска путем клиринга OTC операций через CME ClearPort
  • Возможность как физической поставки, так и финансового закрытия сделки.

How Might Gold Perform During a Period of Deflation?

Известно, что золото хорошо себя показало во время инфляции. Как оно ведет себя во время дефляции? Во время инфляции золото хорошо, чтобы сохранить покупательную способность валюты, в период дефляции против снижения качества, хедж против банкротства контрагентов и увеличения риска частного и публичного дефолта. Дефляция не так часто случалась, яркий пример – это великая депрессия 30-х годов. Но в то время был золотой стандарт, поэтому цена золота была фиксирована.  Можно только предполагать, как все может развиваться.

При дефляции происходит потеря уверенности в бумажных деньгах во время дефляции. Банки могут девальвировать валюту, чтобы выйти из кризиса и люди теряют веру в эти деньги. Риск конфискации золота при этом невелик, так как нет привязки золота к доллару. Рузвельт был вынужден изъять все золото, которое держало население, приостановить экспорт золота, девальвировать доллар к золоту. Т.е. он убрал связь с золотом. Великая депрессия и случилась, потому что была так называемая «макроэкономическая трилемма», что можно контролировать монетарную политику или обменный курс, но нельзя делать это одновременно. Рузвельт убрал возможность общества конвертировать в золото, чтобы восстановить способность контролировать за монетарной политикой.

Скорее всего будет происходить некий крен в сторону золота, будут увеличиваться инвестиции в ETC и ETF. Активы в золотые ETC выросли с менее чем 5 млрд.$ в 2005 году до более чем 53 млрд.$ в 2009 году. Поток инвестиций в золото не ослабевал даже когда золото стало снижаться в цене. Дефляция исторически сменяется чаще всего инфляцией, что также говорит о том, что, скорее всего, золото будет расти в цене и дальше.

Gold and Silver Clearing

OTC Loco London остается предпочтительным рынком и сейчас, в 2009, средняя величина клиринга золота и серебра составляет более 20 млрд.$ каждый бизнес день. В 1996 г. было 8 членов клиринга, но два члена вышли из этого бизнеса. Сейчас 6 участников создали LPMCL (London Precious Metals Clearing Ltd), которая и управляет клиринговой системой Лондона.  Эти 6 членов: Barclays Bank PLC, Deutsche Bank, HSBC, l JP Morgan Chase Bank NA, The Bank of Nova Scotia – ScotiaMocatta, UBS AG.

Фоактические объемы больше как минимум в три раза, потому что показываются только трансакции, которые нужны для совершения расчета между участниками на конец дня.

Jeremy Charles: HSBC to HSBC via the Scenic Route

Джереми Чарльз начал свою работу в Rothschild, наблюдая за работой COMEX. Так как он не получил повышения в Rothschild, то перешел Johnson Matthey Banking, а в 1980 г. он стал дилером. Затем он участвовал в фиксинге у Rothschild, это было очень ответственно. Очень запомнилось ограбление Brinks-Mat job, 26 миллионов фунтов стерлингов ограбление – было украдено 6 800 золотых слитков. Ограбление состоялось 26.11.1983 г. Золото нужно было отправить в Сингапур двум клиентам. Мы были большими игроками на рынке физического золота в 80-е годы. Клиенты так и не поняли почему произошла задержка с отправлением слитков.

Gerry Robinson,  Simon Churchill, Martin Stokes, David Spraggs, Rupert Prest, David Corcoran, Clive Turner работали с ним в JMB. Лучший друг David Rose, c которым он работал 26 лет.

Johnson Matthey Bankers был куплен в 1984 г. Слишком много одолжили денег, а их не вернули. Купил компанию Mase Westpac, которому Warren Maji  предложил впервые осуществить золотые кредиты для финансирования золотых рудников в Австралии.   Westpac продал банк Republic National Bank, чей основной бизнес был трейдинг.  Очень динамичный банк с минимумом бюрократии. В конце 1999 г. банк купил HSBC для приватного банковского бизнеса, к этому добавилось еще и торговля драгоценными металлами. Сразу появились корпоративные клиенты  появилась возможность делать любые виды операций с драгоценными металлами.

Graham Tuckwell предложил создать ценные бумаги на Австралийской бирже, которые были на 100% подтверждены золотом, и они сделали первый золотой ETF и выпустили на Австралийскую биржу в 2002.

Сейчас влияние Лондона на рынок золота больше чем когда-либо. Форвардный рынок имеет огромное влияние на финансирование золотого бизнеса по всему миру. Много контрактов, которые основаны на LIBOR – GOFO + Кредитный спрэд. GOFO очень сильно влияет на депозиты, берет кредиты или торгует в результате этих действий. Многие биржи готовы помочь уменьшить кредитный риск и это будет очень существенно для внебиржевого рынка.

 

LBMA Certified Reference Materials

Сертифицированные референс материалы получены для образцов золота и которые говорят о возможной концентрации 22 элементов, содержащихся в золоте. Каждый член LBMA мог приобрести эти образцы, чтобы иметь под рукой образцы золота с известным содержанием примесей.

A Day in the Life of a Trader

1.07.2009 7.15 Золото на уровне 929 $/унция, обсуждение с клиентом о стратегии на сегодняшний день. 08.00 – золото 932,5 $/унция. Дальше идет рассказ о ставках и позициях в этот день.

LBMA NEWS

11.09.2009 – состоялось годовое собрание LBMA. Председатель (3 года) Jeremy Charles HSBC уходит, а Управляющий комитет следующий: Kevin Crisp, Mitsubishi Corporation (UK) plc (Chairman) (Первый председатель не из Маркет мейкеров), Stephen Branton-Speak, Goldman Sachs International  (Vice Chairman), Philip Aubertin, UBS AG l David Gornall, Natixis Commodity Markets Ltd, Raymond Key, Deutsche Bank AG, Steven Lowe, Bank of Nova Scotia – ScotiaMocatta, Gerhard Schubert, INTL Commodities Inc, Martyn Whitehead, Barclays Bank Plc

Market Moves

Tony Dobra has joined Baird & Co. from Standard Chartered Bank, where he was Director, Global Commodity Derivatives. He commenced his career at Sharps Pixley Ltd in 1980 and has worked for ScotiaMocatta and Marc Rich Investments.

 

David Holmes has been appointed Co-Head of Commodity Solutions and Head of Commodity Sales at Commerzbank Corporates & Markets. His appointment is a result of Commerzbank’s acquisition of Dresdner Bank, and the consolidation of its commodity business into a single unit. The Commodity Solutions Groupis responsible for Sales and Structuring and the Bank’s Carbon Trade Finance business. Recently, David reluctantly took the decision to resign from the LBMA’s Public Affairs Committee, after four years, to dedicate his energies to this new challenge. Commerzbank’s Commodity business, which includes both Precious and Base Metals, Energy and Agricultural products, continues to be headed by David Burns. Adrien Biondi heads the Group’s combined Precious Metals business and continues to be based in Luxembourg, reporting to David Burns.

Andy Huxtable has joined RBS Sempra Metals with responsibility for management of the Precious Metals Back Office. Andy worked for JP Morgan from 1980 to 2000, beginning in the Forex Back Office and then moving to the Bullion Operations Department in 1982. After leaving JP Morgan, Andy worked for Mitsui & Co (UK) London as Mid/Back Office Manager, Investec Bank (UK) London as Commodities Back Office Manager, Brinks Ltd London as Precious Metals Sales Manager and Fortis Bank SA/NV as Commodity Derivatives Settlements Manager.

Facing Facts

Прошло 9 месяцев с тех пор как Lehman Brothers разорилась и это повлияло на все активы и золото не является исключением. Себестоимость растет со скоростью 25% в год из-за местной валюты и увеличения стоимости рабочей силы в этих странах. Сейчас cash cost – 477 USD/унция.

Расскажите друзьям

Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий