LBMA Alchemist 8

Gold and Central Banks. A change in Attitude, by Juan Ignacio Basco, Central Bank of Argentina

Рынок показывает медвежьи настроения с начала прошедшего года по сей день. Это происходило по ряду причин, в том числе:

  • Потому что формировался Европейский Банк и все ожидали массовые продажи золота ЦБ. Хотя этого не произошло, продажи составили всего 239 тонн в 1996, очень близко к среднему значению за последние 10 лет в 213 тонн.
  • Также ускоренно росла добыча золота с 1992 г.
  • В Марте Бельгия анонсировала, что они закончили продажу 203 тонн золота.
  • Шли дискуссии о продаже 5% золотых резервов МВФ.
  • Голландия продала 300 тонн резервов в 4-м квартале.
  • Инвестиционный фонд Нью-Йорка сильно в короткой позиции.
  • С 1988 не было чистой покупки со стороны ЦБ в целом по миру.
  • Китай и Россия выступали на стороне покупки золота
  • Инвестиции в монеты и золото упали, потому что цены падают
  • Продажи форвардные производителя впервые вышли в плюсовую зону

В 1996 г. запасы ЦБ составляли 34 439 тонн, тогда как в 1960 г. запасы были 36 289 тонн. Индустриальные страны и Латинская Америка сокращают запасы, а Азия и Средний Восток увеличивают свои владения. Центральные банки владеют золотом, потому что традиционно они владели золотом, этот запас является неприкосновенным запасом и ликвидным запасом ЦБ.

ЦБ начали избавляться от золота, потому что на нем много не заработаешь, говорят, что держать его дорого (это не правда), недостаточно ликвидно (это тоже неправда). Центральные банки могут увеличить владение золотом только в контексте того, если менеджмент ЦБ ожидает роста  рынка.

 

A Brief History of… the Physical Gold Market in the United States, Robert G Arcand, Fleet National Bank

C 1933 по 1967 правительство США контролировало владение и поставку золота в США. До 1974 г. граждане США были ограничены во владении золотом в форме золотых монет с датой выпуска 1933 года или раньше. Во всем остальном мире не было ограничений.

Когда производители хотели купить золотой слиток, они покупали его по фиксированной цене 35$ за унцию. В 1967 г. произошла дерегуляция рынка, стали использовать двух уровневую систему. Они продолжали поддерживать доллар золотом только в расчетах с иностранными центральными банками. Казначейство дала лицензии компаниям, которые могли продавать производителям по свободной цене. Изменение цены даже на несколько центов вызывало панику. Чтобы как-то управлять этим процессом, правительство заставляла дилеров золота предоставлять Сертификаты конечных пользователей для каждой операции. Через 5 лет эту систему отменили.

31.12.1974 убрали все виды правительственного контроля над рынком, тогда был отменен запрет на владение золотом гражданам. В 1986 году установили Custom User Fee, 0,22% от стоимости товара. Золото было идеальным товаром для обложения, его очень легко можно было инспектировать. Получилось, что где-то 90 центов на унцию нужно было заплатить. Затем уменьшили этот налог.

Добыча золота в США в 1996 г. 329 тонн, более чем в 7 раз выше чем в 1981 г. (44 тонн). Если цена золота падает, то это означает что спрос в США сильно не изменится, а в Азии увеличится, и цена на рынке Азии возрастет. Меняется и чистота производства золота в зависимости от спроса на какая чистота востребована на рынке. Производство драгоценностей в США в процентном выражении падает, производство переходит в страны Азии.  Переход на разную чистоту очистки требует прохождение необходимой сертификации.

LBMA Seminar 

Dealers dream or dealers nightmare? Susanne Capano

5 марта Швейцария анонсировала переоценку и продажу своих золотых резервов. Сразу после этого немецкий министр финансов заявил подобные же планы относительно своих резервов.

Центральные банки должны держать золото, потому что золото диверсифицируют портфели, имеет ценность для всех поколений, это единственный актив, который не является обязательством кого-либо, движение золота в мире легко можно отследить. Во время 70-х золото росло быстрее рынка акций, но с 1982 г. рынок акций стал расти намного быстрее, за исключением краха 1987 года.

 The Art and Science of Silver Refining

Handy&Harman Refining group образовалась в 1887 г. Как партнерство Mr Parker Handy и Mr John F Harman. Производили золотые и серебряные сплавы такие как серебро 925 пробы и каратовое золото для производства предметов искусства и ювелирного дела. Затем компания стала вести бизнес в деле очистки золота. Затем группа стала заниматься нержавеющей сталью, проволокой, трубами и электронными материалами. Handy&Harman Refining group в высшей лиги переработки (США, Канада, Австралия, Папуа Новая Гвинея) – годовой выпуск 60 млн. унций серебра и может переработать 8 млн. унций золота. Сейчас компания обрабатывает 70 млн. унций серебра и 10 млн. унций золота.

Emerging trends in Gold Demand

3.5 млрд. человек на земле владеют золотом в разной форме. В прошлом году 700 млн. человек (1/7 всего населения) купили золото. Всего спрос на золото составил в 1996 г. немного ниже чем 2795,7 тонн в 1995. Спрос на драгоценности достиг пика. В Китае всего 8000 ювелирных магазинов, что означает, что 1 магазин на 150 000 человек, в Гонконге 1 магазин на 7000 жителей, в Тайване 1 на 6 000, а в Индии 1 на 4 000.  В Дубаи проходит фестиваль «City of Gold», и там разыгрывается приз 10 кг золота. В США где-то 25 миллионов женщин, для которых золото это страсть. Рост рынка золота происходит в основном из-за роста рынка драгоценностей.

Letter from Dubai

Дубай в 1997 г. Стал номером один в мировой дистрибуции золота, в Январе и Феврале импортировал 102 тонны, что на 10% выше чем Сингапур, который был ранее номер один. Сейчас Сингапур импортировал только 92 тонны. Дубай импортирует в этом году свыше 400 тонн золота, некоторые предсказывают 500 тонн, что примерно тоже самое, что производство Южной Африки. С 1987 г. Дубаи увеличил импорт с 149 тонн (6,6% спроса) до 350 тонн (10% всего спроса) в 1996 году. 80% золота реэкспортируется, разрешается ввозить в Индию 10 кг золота и многие этим пользуются. В Дубаи проходит конференция по золоту и все действующие игроки принимают участие в этой конференции.

Annual General Meeting в офисе Deutsche Morgan Grenfell

Избрали нового Председателя LBMA, им стал Peter Fava, Midland Bank Plc. вместо Alan Baker, Deutsche Bank, который был председателем 3 года. Новый супервайзер у LBMA, теперь это не Банк Англии, а SIB.

 Market Making Members

AiG International, J Aron & Company (Bullion), Barclays Bank PLC, The Chase Manhattan Bank, Credit Suisse First Boston, London Branch, Deutsche Morgan Grenfell, Midland Bank Plc, Morgan Guarantee Trust Co of New York, N M Rotschild & Sons Limited, Republic National Bank of New York, Standard Chartered Bank — The–Mocatta Group, Union Bank of Switzerland.

LBMA News

Philbro Bullion Limited c 30.06.1997 перестала быть Маркет мейкером и перешла просто в члены LBMA.

Robert Guy не смог избраться в Парламент.

 

 

 

Расскажите друзьям

Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий